На тлі порад з боку Сполучених Штатів про можливе небажання фінансувати захисні потреби України тривалий час, ЄС розглядав різні способи покриття більшості витрат у 2026 та 2027 роках. Брюссель усвідомлює, що війна продовжиться.
Найбільш очевидний натяк на те, який метод можна організувати за рахунок фінансування, з'явився на початку вересня від лідера Європейської комісії Ursula von der Linen – під час щорічного звернення до Європейського парламенту. Офіційний розповідав про ідею “ремонту позики”.
Більше інформації, як це буде працювати, з’явилося в односторонньому документі для обговорення, яким Європейська комісія поділилася з державами-членами. 26 вересня було коротко обговорено документ, який був розташований у розпорядженні Радіо Свободи.
Фон Дер Ліен повинен подати цей документ лідерам ЄС 1 жовтня на неофіційному саміті в Копенгагені в рамках обговорення України. Її президент Volodymyr ZelenskyyЦе, мабуть, буде присутнім. Очікується, що міністри фінансів підрозділів також обговорять деталі на наступному тижні на зустрічі в Люксембурзі.
Хоча не всі механізми кредитування були узгоджені, деякі з них вже чітко визначені.
Йдеться не про конфіскацію активів – Україна повинна повернути позику у разі виплати репарацій Росією
Основою для позики України будуть російські активи в ЄС, заморожені на початку повного вторгнення в Москву. Кредит буде наданий без прямого доступу до коштів, і Україна доведеться погасити гроші лише після того, як Росія відшкодує свою війну.
“Кредит буде розповсюджений не однією платіж, а траншами та з певними умовами. І ми зміцнимо власну оборонну промисловість, забезпечуючи використання частини позики на закупівлі в Європі та в Європі. Важливо, щоб мова не стосувалася конфіскації активів – Україна повинна виплатити позику на вересень у разі виплати репаратів Росією”, пояснив Урсула Дер Леєн на 30 вересня.
Якщо позика на ремонт буде затверджена, вона може вирішити ряд проблем.
Найважливішим є надання необхідної фінансової вливання до України, водночас виключаючи будь -які потенційні нестерпні держави -члени ЄС, такі як Угорщина та Словаччина.
Він також вирішить питання про те, як використовувати російські активи, і в той же час зняти тиск на бюджет ЄС.
Але це далеко не вирішено, і є ще кілька непереборних перешкод.
Вважається, що в кварталі близько 176 мільярдів євро (207 мільярдів доларів) російських заморожених активів. Переважно, на Євролі: Бельгійські фінансові ринки, які спеціалізуються на депозитах центральних цінних паперів.
Деякі країни, включаючи країни Балтії, давно хотіли конфіскувати ці гроші і або перенести їх в Україну, або використовувати їх для будівництва недофінансованої європейської оборони. Аргумент простий: чому європейські платники податків повинні платити за війну в Кремлі?
Але багато країн Західної Європи проти прямої конфіскації.
Бельгія стурбована тим, що Москва подасть позов до країни та Євроклеару проти цих активів.
Європейський центральний банк (ЄЦБ) стурбований впливом конфіскації на євро, який наразі є другою резервною валютою світу. Такий крок може заохотити треті країни заощадити де завгодно.
Великі європейські країни також вважають, що гроші повинні залишатися іммобілізованими та замість цього використовувати для відновлення України у ймовірному сценарії, коли Москва відмовляється платити репарації після війни.
Крім того, заморожені активи вже використовуються для отримання коштів на Україну. Це непередбачені гроші від готівки – часто близько 1,5 мільярда євро (1,75 мільярда доларів) щоквартально. Кошти негайно передаються потерпілому з війни країни.
Зараз Європейська комісія пропонує наступне: деякі або всі заморожені активи в Євроклеарні повинні бути передані компанії спеціальних цілей. (SPV – Спеціальні цілі – ред.) В обмін на облігації з нульовим купоном, виданим Європейською комісією. Ці кошти підтримуватимуть гарантії “коаліцій тих”, що складаються з держав -членів ЄС та, можливо, в інших країнах семи провідних груп індустріалізованих демократій.
Потім кошти від SPV будуть передані до Київ у вигляді позик до 2026 та 2027 рр. (І, можливо, навіть після), і Україна доведеться погасити ці кошти лише після того, як Росія виплачує військові репарації.
Скільки грошей буде доступно – залежить від оцінки міжнародного валютного фонду, але за ці два роки це може становити 140 мільярдів євро (164 мільярди доларів). Цілком ймовірно, що більшу частину цієї суми повинна бути надана Європі, якщо США відмовляться розподіляти будь -які кошти в рамках схеми.
Перевагою цього кроку є здатність обійти потенційне національне вето.
Це була дилема на початку 2024 року, коли ЄС погодився Спеціалізований механізм для України, який підтримує Україну, який охоплює період з 2024 по 2027 рік і пропонує стабільну та передбачувану фінансову підтримку до 50 мільярдів євро. ЄС зобов’язаний посилити стабільність України, сприяти її відновленню, сприяти її шляху до сталого розвитку та членства в ЄС в ЄС в ЄС У розмірі 50 мільярдів євро (59 мільярдів доларів) за 2024-2027 років. Спочатку ініціатива була заблокована Угорщиною.
Ці кошти були взяті з спільного бюджету ЄС – насправді, безкоштовні можливості в бюджеті, крім того, що вже було виділено. Усі 27 держав -членів повинні були домовитись про позику.
Близько 32 мільярдів євро (37 мільярдів доларів) з 50 мільярдів вже було надано в Kyiv, тому акцій мало. Будапешт, ймовірно, заперечує проти його поповнення силами ЄС.
Хоча Європейська комісія пропонує створити фонд у розмірі 100 мільярдів євро (118 мільярдів доларів США) для України в довгостроковому бюджеті ЄС на 2028-2034 роки, усі держави-члени також повинні його схвалити. Однак більш очевидним є те, що Києві потрібні гроші відразу.
Відповідачі з Угорщини також можливі за допомогою іммобілізованих російських активів.
Вони залишатимуться замороженими лише до тих пір, поки рішення ЄС не стане доцільним. А саме, розширення санкцій, які свого часу іммобілізували ці активи. Брюссель робить це двічі на рік: у липні та січні. Процедура забезпечує одностайне рішення.
Останнє продовження було два місяці тому, і жодна країна, включаючи Угорщину, була відхилена. Це, однак, не означає, що проблеми в майбутньому неможливі.
У дискусійному документі Європейська комісія пропонує рішення про продовження санкцій у майбутньому, яка буде прийнята кваліфікованою більшістю, але зазначає, що “знадобиться політична згода на високому рівні всіх або більшості керівників держави чи уряду”.
Дуже сумнівно, що лідери, такі як Віктор Орбан Від Угорщини та Роберт Фіцо З Словаччини вони просто згодні.
Може виникнути проблема з національними гарантіями. Скільки країн вони дійсно хочуть приєднатися до коаліції тих, хто хоче це зробити?
Чим більше країн вони заробляють, тим менше грошей гарантує кожна країна. Але в багатьох штатах -членів -членів його парламенти повинні бути затверджені. І, враховуючи, що деякі з них борються зі зростаючим дефіцитом, багато політиків можуть боятися таких зобов’язань.
Європейськийар також, ймовірно, наполягатиме на повних та надійних гарантіях. Можливо, навіть для участі в управлінні новою структурою позики.
І не можна виключити, що Euroclear може наполягати на тому, що інші фінансові установи, які зберігають замерзлі російські активи, також приєдналися до цієї схеми.
