На щорічній російській події, присвяченій бізнес -інвестиціям та фінансуваному Кремлю, міністр економіки виклав цілий холодний душ.
“Згідно з даними, зараз у нас є охолодження”, – сказав Максим Ресеніков на Міжнародному економічному форумі в Петербурзі. “Виходячи з поточного ділового крику, мені здається, що ми перебуваємо на межі переходу до рецесії”.
Що відбувається з російською економікою і чи здатні військові плани Кремля перенести?
М'яка посадка чи повний колапс?
Глава Центрального банку Росії лише зміцнила песимістичний настрій.
“Ми зростаємо протягом двох років з досить високою швидкістю від використання вільних робочих ресурсів”, – сказала вона Ельвіра Набіуллін Під час тієї ж панельної дискусії 19 червня. Але ми повинні це зрозуміти Багато з цих ресурсів насправді вичерпаніПоле, яке нам потрібно подумати про нову модель зростання. Що
І все ж було таке твердження Герман ГрефГолови гігантського державного банку “Sberbank”, на полях форуму: “Ми стикаємося з багатьма проблемами, які сьогодні можна назвати ідеальною бурею”.
Більше 40 місяців, з початку повного вторгнення в Україну, російська економіка була воює. Це стає потужним, а іноді і божевільним темпом і демонструє стабільність, несподівану для багатьох західних експертів, перед суворими санкціями.
Кремль перетворив економіку, щоб забезпечити її війну, інвестуючи гроші в оборонну промисловість для виробництва зброї, танків, безпілотників та уніформи. Він інвестував гроші в заробітну плату працівникам оборонної промисловості та виплачував солдатів, що нависають зарплату та пільги, щоб заохотити їх до боротьби в Україні.
Це перетворило місцеву економіку на багато більш поганих, віддалених регіонів країни та забезпечило підтримку конфлікту серед населення.
Але висока заробітна плата втомилася від інфляції, і в жовтні центральний банк підвищив ключову процентну ставку до 21 відсотків, щоб спробувати стримувати інфляцію. Незважаючи на скарги громадськості з боку промислових лобістів країни, глава Центрального банку міцно стояла самостійно, намагаючись уповільнити інфляцію та зменшити економічне зростання.
Це працює, і тепер Росія зіткнулася з першим значним економічним уповільненням з початку повної розподіленої війни.
“Я думаю Багато показників вказують на зупинку або близькість доВін думає Юка КоркхоненГлава дослідницького департаменту з питань розвитку Інституту, Фінляндія Банк. “Виробництво все ще зростає, але найбільше не так”.
“Протягом двох років російська економіка була перегріта і збільшувалася, що було набагато вищим, ніж її звичайне зростання”, – говорить Олександр КоландериЕксперт з економіки Центру аналізу європейської політики у Вашингтоні. – так зараз Економіка повертається туди, де має бутиНаразі поле є корекцією, повернення до тривалого темпу зростання. Що
“На даний момент головне завдання уряду – зробити його м'якою посадкою, а не повним крахом”, – сказав експерт.
Що буде далі?
Згідно з державною статистикою, валовий внутрішній продукт Росії збільшився на 1,4 відсотка протягом перших трьох місяців року порівняно з аналогічним періодом 2024 року. Однак за останні шість місяців 2024 року економіка добре спрацювала – при середньому збільшенні приблизно на 4,4 відсотка.
Офіційні оцінки в даний час прогнозують зростання ВВП приблизно на 2 відсотки в 2025 році. Міжнародний валютний фонд прогнозує ще нижчий – 1,5 відсотка.
Рівень безробіття знаходиться на історично низькому рівні – близько 2,3 відсотка. Це підкреслює, наскільки спотвореним був ринок праці, оскільки чоловіки відволікаються від цивільної роботи до боротьби з Україною.
Зіткнувшись з інфляцією понад 10 відсотків у першій половині 2025 року, Набіуллін неодноразово попереджав про “перегріту економіку”. На початку червня він організував незначне зниження рівня до 20 відсотків, що експерти називали значною мірою символічним.
Але вплив високої процентної ставки проявляється в офіційній статистиці, згідно з даними та прогнозами Центру макроекономічного аналізу та короткого прогнозування.
Для деяких у Кремлі бажано м’яка посадка для виправлення двох гарячих попередніх років. Небезпека полягає в тому, що може статися жорстка посадка.
“Збереження ключових показників дуже висока, незважаючи на те, що держава постійно інвестує в економіку, вони змогли досягти економічного уповільнення”, – сказала Марія Снея, старший дослідник російської програми у Вашингтонському центрі стратегічних та міжнародних досліджень.
“Незрозуміло, наскільки стабільна ситуація з Кремлем, якщо економіка фактично зменшується. Це не те, що вони хочуть”, – сказала вона під час онлайн -заяви 17 червня. “Загалом, російська макроекономічна команда, здається, дуже стурбована”.
Що це означає з політичної точки зору, важче передбачити.
До цих пір президент Володимир Путін дав Набіулліні та інші відповідні високі благословення для економічного управління.
На наступний день після панельної дискусії на форумі в Петербурзі Путін виступив на бізнес -форумі:
“Деякі експерти, експерти, вказують на ризики застою і навіть рецесій”, – сказав він. “Звичайно, це не може бути дозволено ні за яких обставин”.
“Найважливішим завданням цього року є перенесення економіки на збалансоване зростання”, – додав Путін.
Оскільки інші сектори економіки обтяжені санкціями, казначейство Кремля залежить навіть від доходу нафти та газу, ніж минулого року. Але ціни на нафту впали з початку року, і Міністерство фінансів зменшило прогноз доходів від нафти до 2025 року.
“Якщо ми не побачимо зниження цін на нафту, [або] Значне збільшення використання санкцій та загального скорочення цивільного виробництва, я думаю, це буде м'яка посадка », – сказав Коландер.
Збалансований – або повільніший – зростання буде пов'язане з економікою та запобігає заробітній платі. Це також зменшить бюджети домогосподарств у той час, коли росіяни звикли до більших гаманців. І це може спричинити невдоволення.
Зростаюча кількість компаній та фабрик також стоїть за зарплатою для працівників, повідомляє незалежна газета. І все більше і більше регіонів почали зменшувати бонуси за набір нових добровольців – тенденція, яка відображає погіршення економічних умов на місцевому рівні.
Тим не менш, Путін, видимим, налаштований рухатися у війні, навіть зіткнувся з вражаючими втратами, які наближаються до 1 мільйона загиблих і поранених. Уряд планує витратити близько 13,1 трлн рублів (144 мільярди доларів) на витрати на захист та безпеку в 2025 році. Це 6,3 відсотка ВВП, один з найвищих ставок з часів Радянського Союзу.
“На жаль, ця війна не зупиниться з економічних причин, і Росія може продовжувати виробляти [зброю] На нинішньому рівні Корніцин сказав тривалий час. “Єдиний економічний фактор, який дійсно може заважати військовим зусиллям Росії, – це ціна нафти”.
